Advertisement
Tuesday, 24 Nov 2020
Tự do tài chính & Nghỉ hưu sớm

Review sách – Nghệ thuật đầu tư Dhandho (Chi tiết)

Bài viết này mình sẽ review thật chi tiết quyển sách “Nghệ thuật đầu tư Dhandho”.

Một phần là để các bạn hình dung rõ nội dung quyển sách này.

Một phần cũng là để mấy bạn chưa có tiền mua sách tham khảo trước phương pháp này. (Nhưng mua về đọc thì vẫn tốt hơn)

Ok vào bài viết thoai!

Ảnh đại diện sách - Nghệ thuật đầu tư Dhandho
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Đây là một quyển sách đầu tư khá hay.

Cái hay không đơn giản là cách truyền đạt. Mà là bản chất cực triết lý trong phương pháp đầu tư này.

Bởi khả năng ứng dụng của nó rất rộng.

Không chỉ trong lĩnh vực chứng khoán, mà còn có thể áp dụng đầu tư bất động sản.

Thậm chí quyển sách này là một quyển sách hữu ích cho những người làm kinh doanh.

Khi nói đến đầu tư, chắc chắn sẽ không có phương pháp nào chính xác 100%.

Bạn chỉ cần đúng vài lần thôi thì bạn cũng đã đủ lên hương :v.

Vì thế, việc quản trị rủi ro trong đầu tư rất quan trọng. Và cái phương pháp mình sắp giới thiệu sẽ giải quyết điều này.

Nội dung cốt lõi – Review sách nghệ thuật đầu tư Dhandho

Ảnh mục lục - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho

Phương pháp này là sự kết hợp của các yếu tố:

– Cược lớn khi lợi thế áp đảo.

– Cược không thường xuyên.

– Cược với rủi ro cực thấp.

“Những khoản cược ít, những khoản cược lớn, và những khoản cược không thường xuyên”.

Hơn nữa còn vận dụng các triết lý đầu tư giúp bạn đạt được lợi nhuận tối đa, rủi ro tối thiểu.

Kèm theo công thức phân bổ tài sản huyền thoại Kelly (Công thức bổ trợ)

Ảnh công thức Kelly

Tìm hiểu thêm về công thức Kelly: Link đọc

Tất cả đều quy tụ về một kết quả trong “Nghệ thuật đầu tư – Dhandho”:

“Ngửa thì tôi thắng, sấp thì tôi chẳng thiệt bao nhiêu”

10 bước trong nghệ thuật đầu tư Dhandho || Review sách

1. Mua doanh nghiệp đang hoạt động

Ảnh 1 - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Mua doanh nghiệp đã hoạt động lâu dài. Mô hình kinh doanh của nó đã thành công.

Bạn không cần phải đặt số tiền của bạn vào những nơi rủi ro như: “công ty khởi nghiệp.

Chỉ có 5% số công ty khởi nghiệp có thể tồn tại thôi. Vậy thì cớ gì bạn lại phải chịu rủi ro lên tới 95% còn lại?

Cái bạn cần tìm là một công ty với mô hình đã kiểm chứng qua thời gian.

Có hàng nghìn doanh nghiệp ngoài kia và việc của bạn chỉ là đi mua sắm và chọn vài em ngon nhất cho mình.

Tác giả khuyên rằng bạn nên mua cổ phiếu thay vì những loại tài sản khác. Bởi nó là tài sản sinh lời cao nhất.

2. Doanh nghiệp đơn giản trong lĩnh vực có tộc độ biến đổi siêu thấp

Tìm những sản phẩm thông thường mà mọi người đều cần.

Hãy tìm những mô hình kinh doanh tồn tại vĩnh hằng qua thời gian.

Đó có thể là dịch vụ lưu trú như nhà nghỉ, khách sạn.

Con người lúc nào cũng luôn cần phải ăn. Vì vậy mà bạn có thể đầu tư vào 4 cái ăn này:

– Ăn uống.

– Ăn nói.

– Ăn học.

– Ăn ngủ.

Hãy nhớ: Thay đổi là kẻ thù của đầu tư

Bạn chỉ cần tìm hiểu những doanh nghiệp đơn giản ít biến đổi nhiều qua thời gian.

Nó sẽ giúp bạn quản lý rủi ro trong tầm tay của bạn.

3. Mua doanh nghiệp rệu rã trong lĩnh vực rệu rã.

Mua doanh nghiệp trong lĩnh vực rệu rã
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Mua doanh nghiệp khi giá rẻ. Mua khi người khác sợ hãi, bán khi người khác tham lam.

Một người mua khôn ngoan là mua những thứ khi người khác bắt buộc phải bán.

Khi đó bạn sẽ được mua được một món hời. Đó chính là chìa khóa giúp bạn giàu có.

Các tình huống khó khăn là tập hợp con của đầu tư giá trị

Papa Patel, Manilal và Mittal đều xây dựng khối tài sản của mình bằng việc mua các doanh nghiệp gặp khó khăn.

Papa Patel mua nhà nghỉ với chi phí 5000$ khi cả ngành dich vụ này đang gặp khó khăn.

Manilal mua khách sạn với giá mua rất thấp do sau sự kiện khủng bố 11/9, khiến cả ngành này đều bị rệu rã.

Và trên tất cả, hầu hết các doanh nghiệp này đều đơn giản.

Tính “đơn giản” là đỉnh cao của trí tuệ.

Hãy mua một doanh nghiệp mà một thằng ngu cũng điều hành được.

4. Mua các doanh nghiệp với con hào kinh tế.     

Ảnh 4 - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Đừng mua doanh nghiệp dễ dãi đối với đối thủ cạnh tranh.

Hãy tưởng tượng doanh nghiệp của bạn là một lâu đài.

Và xung quanh nó là những con hào với đầy cá sấu xung quanh, ngăn chặn những kẻ khác đến cướp lâu đài của bạn.

Khi bạn sở hữu một còn hào như thế, bạn sẽ yên tâm ngủ ngon mỗi đêm.

Còn hào doanh nghiệp của bạn có lợi thế cạnh tranh gì?

Đó có thể là chi phí thấp, thương hiệu, công thức mật, tính khó chuyển đổi,… hay bất cứ thứ gì khiến người khác không dám làm để cạnh tranh với bạn.

Nó khó đến nỗi có thể sẽ khiến họ thất bại.

Con hào kinh tế của Papa Patel , Manilal, Mittal vững chãi nhờ chi phí thấp. Khi đó bạn sẽ không sợ đối thủ cạnh tranh về giá.

Đôi khi con hào sẽ bị ẩn khuất. Muốn biết, phải đào sâu và xem qua báo cáo tài chính.

Con hào kinh tế thường đem lại tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư cao.

Tức chỉ số ROIC cao:

ROIC = Tổng lợi nhuận sau thuế/ (Nợ dài hạn + vốn chủ sở hữu)

Tuy vậy, có một quy luật tự nhiên mà bạn phải chấp nhận:

Quy luật tự nhiên: Cho dù ta có xây đắp và phòng vệ lâu đài, cuối cùng nó cũng rơi vào tay xâm lược. Không có cái gọi là con hào vĩnh cửu.

Một số thống kê quan trọng!

– Công ty blue chips thường trải qua vòng đời từ 25 – 30 năm trước khi nào vào danh sách Fortune.

– Trung bình các doanh nghiệp trong danh sách Fortune thường đã trải qua thời kỳ tăng trưởng vào thời điểm trước khi nó nằm trong danh sách.

– Công ty sau khi nằm trong danh sách Fortune 500 thường trung bình thường có vòng đời từ 25 – 30 năm. Trung bình blue chip thường lặn mất tăm chưa đầy 20 năm sau khi nằm trong danh sách.

Kết luận: Ngay cả doanh nghiệp với còn hào kinh tế bền vững cũng không tồn tại mãi mãi.

Vì vậy, trước khi tính giá trị nội tại, bạn phải giới hạn số năm thịnh vượng của doanh nghiệp.

Ghi chú: Không bao giờ tính dòng tiền chiết khấu vượt quá 10 năm hoặc kỳ vọng doanh thu năm thứ mười có thể vượt gấp 15 lần dòng tiền ở thời điểm đó.

5. Đăt cược khi lợi thế nghiêng về phía mình.

Ảnh 5 - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Phần lớn thời gian ta không làm gì, đặt cược rất ít ( chỉ đặt cược khi lợi thế nghiêng về phía mình).

Một thức tế cho thấy, nếu bạn càng mua bán nhiều, bạn càng bám đuôi thị trường.

Đó là lý do tại sao 95% mọi người đều thất bại khi tham gia thị trường.

Áp dụng!

– Thứ nhất, nếu bạn thấy một doanh nghiệp đang niêm yết với mô hình hoạt động đơn giản (Bạn có thể hiểu mô hình này).

– Thứ hai, nó đang gặp khó khăn (tạm thời) và được rao bán với giá vô cùng bèo.

Thứ ba, doanh nghiệp này có con hào kinh tế bền vững. Tuy vậy do tâm lý sợ hãi lấn át, người bán tháo chạy và định giá rất thấp.

Qua tính toán, bạn biết được doanh nghiệp đang ở dưới mức = ½ giá trị nội tại => MUA ĐI bởi:

Rủi ro mất tiền cực kì thấp và nếu xảy ra bạn cũng chẳng thiệt bao nhiêu vì nó đang bán ở giá thấp.

– Chỉ cần một số tiền vừa đủ và bạn có thể đạt được tỷ suất sinh lời 50% nếu bạn đúng.

Hãy nhớ câu thần chú này: “Nếu sấp thì tôi thắng, ngửa tôi chẳng thiệt bao nhiêu”

Sau khi đã tìm thấy được cơ hội, vậy câu hỏi đặt ra là trích ra bao nhiêu tiền để đặt cược?

Hay trích ra bao nhiêu % tài sản để đặt cược? => Đây gọi là phân bổ vốn.

Tại sao phải phân bổ vốn?

Bởi việc này sẽ giúp bạn quản trị rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận.

VD: nếu bạn có 90% cơ hội thắng, bạn sẽ đặt cược bao nhiêu % từ túi tiền của mình?

  • TH1: Nếu bạn đặt hết, nếu thắng thì không nói. Nhưng nếu thua bạn sẽ chết ngắt. Bởi 10% bạn sẽ thua có thể sẽ xảy ( Ai hay chữ ngờ.-.-)
  • TH2: Nếu bạn nhát gan mà đặt cược ít quá => thắng cũng chẳng lời được bao nhiêu => Lãng phí cơ hội

Vậy, vấn đề cần đặt ra là đặt bao nhiêu % túi tiền để lợi nhuận lớn nhất và rủi ro là nhỏ nhất?

Đã tới lúc bạn cần em này:

Công thức Kelly. (Đọc chi tiết ở trên nha)

Mặc dù Papa Paptel, Manial, … không hề biết đến công thức Kelly nhưng trong phương pháp đầu tư  Dhandho của họ đã được tích hợp sẵn.

Họ đặt cược lớn khi lợi thế nghiêng về phía mình và nếu rủi ro, họ cũng chẳng sao. (Rủi ro cũng chẳng ảnh hưởng gì đến họ cả).

6. Tập trung vào chênh lệch

Tập trung vào chênh lêch đầu tư
Review sách – Nghệ thuật đầu tư dhandho

Chênh lệch giá xuất hiện, bạn sẽ không bao giờ thua lỗ. Tuy nhiên, khoản chênh lêch đó sẽ nhanh chóng biến mất.

Hãy tưởng tưởng chênh lệch giá như việc bạn sở hữu một tiệm bánh bông lan và đó là tiệm bánh duy nhất trong thị trấn.

Bạn có thể bán giá cao hơn rất nhiều lần so với mức trung bình do nó là tiệm bánh duy nhất.

Nhưng khi có nhiều người cạnh tranh hơn. Có nhiều tiệm bánh bông lan mở ra hơn. Khoản chêch lệch giá đó sẽ biến mất dần. (Theo quy luật cung và cầu)

Kết luận: Các khoảng chênh lệch sẽ dần biến mất theo thời gian. Quan trọng là xác định chênh lệch đó tồn tài trong thời gian bao lâu, độ rộng con hào là bao nhiêu?

7. Mua doanh nghiệp có chiết khấu lớn so với giá trị nội tại.

Mua doanh nghiệp với chiết khấu lớn

Khi mua doanh nghiệp có biên an toàn, bạn vẫn ít có rủi ro khi tương lai doanh nghiệp mờ mịt.

Biên an toàn là mua với giá bằng ½ giá trị nội tại. Ví dụ mua một đô la với giá 50 xu chẳng. Đó là biên an toàn.

Bạn có thể đọc bài tổng hợp kiến thức về phương pháp đầu tư 4M – Pay Back Time ở đây nhé.

Tại sao phải cần biên an toàn?

Bởi nó sẽ bù đắp cho những phán đoán sai của bạn.

Bạn sẽ không bị thua lỗ nhiều nếu bạn định giá sai. Vì bạn đã dự trù tới 50% rủi ro cơ mà.

Hãy nhớ!

– Chiết khấu giá trị nội tại càng lớn. Rủi ro càng thấp

– Chiết khấu giá trị nội tại càng lớn. Lợi nhuận càng lớn.

Đây là mô hình rủi ro càng thấp, lợi nhuận càng cao. Khi bạn gặp bất cứ khoản đầu tư nào có rủi ro thấp, lợi nhuận cao thì hãy tóm lấy nó.

Giống như chêch lệch giá, tất cả những khoản giảm giá so với giá trị nội tại rồi sẽ đóng lại trong vài năm.

Thông thường là từ 18 tháng đến dưới 3 năm, khoản chênh lệch sẽ biến mất.

Lưu ý:

– Phần nhiều, tài sản sẽ được giao ngang hoặc cao hơn giá trị nội tại, vì vậy chúng ta cần chờ đợi cú đánh lớn.

– Chúng ta sẽ không biết tài sản nào gặp khó khăn KHI có quá nhiều tài sản. Vì vậy chúng ta cần thu hẹp lại phạm vi và chỉ chơi trong vòng tròn năng lực.

8. Tìm kiếm doanh nghiệp rủi ro thấp, bất định cao.

Ảnh 8 - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho

Như mình đã nói, chỉ đầu tư theo phương pháp Dhando khi có ít rủi ro. Nó sẽ giúp bạn không bị mất tiền.

Rủi ro thấp, bất định cao!

Còn bất định cao? Bất định là không thể biết trước được tương lai.

Bất định cao là bạn không biết chắc chắn tương lai doanh nghiệp sẽ ra sao.

Nó có nhiều khả năng xảy ra. Có thể thua lỗ hoặc có thể hòa vốn, cho tới đạt lợi nhuận lớn.

Chính vì nhiều khả năng xảy ra nên nó thường bị định giá thấp. Bằng khả năng phân tích doanh nghiệp, bạn chỉ đặt cược khi lợi thế nghiêng về phía bạn.

VD: Bạn mua một nhà nghỉ sau một cuộc khủng hoảng với giá hời. Giả sử có 3 khả năng xảy ra:

  • 90% đạt lợi nhuận gấp 4 lần trở lên.
  • 9% hòa vốn.
  • 1% thua lỗ.

Đó chính là tính bất định. Bạn chỉ đặt cược khi lợi thế nghiêng về phía bạn. (90% là có lợi nhuận cao)

9. Làm kẻ bắt chước dễ hơn kẻ sáng tạo.

Ảnh 9 - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho

Các công ty lớn như Microsoft, MCDonald’S hay câu chuyện Papa Patel trong ngành khách sạn,nhà nghỉ là những mô hình sao chép.

Mirosoft mua hệ điều hành Q-DOS sau đó đặt tên là MS-DOS và bán cho công ty IBM.

Kay Kroc nhận thấy tiềm năng từ mô hình kinh doanh nhà hàng Hamburger MCDonald và quyết định mua lại bản quyền nhân rộng mô hình kinh doanh ra khắp toàn cầu.

Lĩnh vực kinh doanh nhà nghỉ của Papa Patel đã có từ lâu đời.

Nó là một bài toán đơn giản về dòng tiền vào ra.

Có thể nói rằng: “Trở thành người tiên phong và đổi mới thì luôn bị vấp ngã. Những sao chép thì chắc chắn hơn”

Đó là lý do tại sao 95% những người khởi nghiệp thường thất bại.

Khi bạn đầu tư theo phương pháp đầu tư Dhandho, đừng ngại bỏ qua những kẻ tiên phong. Hãy tìm những người có khả năng sao chépnâng cấp mô hình.

Đổi mới là mạo hiểm, nhưng nâng cấp và mở rộng quy mô tư mô hình đã sẵn có sẽ ít rủi ro hơn

Nghệ thuật đầu tư mua – bán theo Dhandho || Review sách.

#1. Quy tắc mua!

Trước khi mua, hãy tự hỏi mình:

  • Đó có phải là doanh nghiệp tôi hiểu rõ, nằm trong vòng tròn năng lực của tôi?
  • Tôi có biết giá trị nội tại của doanh nghiệp hay không? Và khả năng thay đổi của nó trong một vài năm tới.
  • Doanh nghiệp có đang đề giá mức chiết khấu lớn so với nội tại hơn 50% không hiện tại không? Trong 2-3 năm nữa thì sao?
  • Tôi có sẵn sàng trích ra phần lớn tài sản ròng để đầu tư vào doanh nghiệp hay không?
  • Bất lợi có nằm ở mức tối thiểu không?
  • Doanh nghiệp có con hào kinh tế không?
  • Nó có được ban lãnh đạo tài năng và trung thực điều hành không?

Bạn chỉ mua khi chư CÓ vang dội trong đầu.

Nên nhớ, bạn không bắt buộc phải đầu tư. Bạn chỉ xuống khi có cơ hội tốt.

#2. Quy tắc bán!

Dù bạn mua cổ phiếu nào, cũng không thể bán đi ở mức giá thua lỗ trong vòng 2-3 năm kể từ khi mua. Trừ khi bạn có thể khẳng định giá trị nội tại thấp hơn giá giá thị trường.

Mục đích là để giá trở về với giá trị nội tại.

Bạn muốn 50 xu trở về giá 1 đô la, bạn phải cho nó thời gian. Và ở đây là tối đa là 3 năm.

Kết luận khi bán:

– Đã đến 2 -3 năm kể từ khi bạn mua chưa?

– Gía trị nội tại có thấp hơn giá thị trường?

– Bạn có chắc chắn về giá trị nội tại thực tế trong vòng 2 -3 năm tới với độ chắc chắn cao?

Ảnh bìa - Review sách - Nghệ thuật đầu tư dhandho

Chìa khóa để đầu tư thành công!

– Mua tài sản dưới mức giá trị của chúng gắn liền với rủi ro thua lỗ vĩnh viễn cực kỳ thấp.

– Hai quy tắc cần nhớ:

  • Không bao giờ để mất tiền
  • Đừng quên quy tắc số 1

– Sau 2 – 3 năm, ta sẽ bán. Bất kể thua lỗ.

Chi phí chờ đợi rất tốn kém. Thay vì đó ta nên đầu tư vào tài sản khác có khả năng sinh lời cao hơn.

Bạn phải luôn nhận thức được giá trị của thời gian.

Chờ đợi là tốt. Nhưng chờ đợi lâu quá sẽ làm mất tác dụng của lãi kép.

2 –  3 năm là khoảng thời gian hợp lý để kiểm tra ta đúng hay sai. Và nó cũng là khoảng thời gian hợp lý để doanh nghiệp trở về với giá trị nội tại.

(Nếu cổ phiếu bạn không tự tin về giá trị nội tại => Bạn có thể giữ trong vòng 1 năm)

Tôi đã từng chia sẻ bạn rồi. Đầu tư giống như một tấm thẻ đục lỗ chứa 20 lỗ. Bạn phải suy nghĩ thật kĩ trước mỗi quyết định. Và 20 lỗ là con số nhiều hơn cần thiết để trở thành 1 nhà đầu tư tài năng – Warrent Buffett.

Doanh nghiệp đầu tư đơn giản sẽ giúp bạn loại bỏ 99% khoản đầu tư tồi.

Vì thế bạn phải chú ý tính đơn giản của doanh nghiệp.

Khi thấy được một doanh nghiệp, hãy đóng tất cả những thứ khác lại và tập trung duy nhất một doanh nghiệp và bóc tách mổ xẻ.

Đừng phạm sai lầm nghiêm trọng cho việc phân tích 5 doanh nghiệp cùng một lúc.

TỔNG KẾT

Trên đây là tất tần tật về phương pháp đầu tư Dhandho của Monish Pubrai.

Trong bài viết sau mình sẽ tóm tắt những quyển sách khác như: Pay Back Time – Ngày Đòi Nợ, Lột xác thành nhà đầu tư giá trị, Lạc quan tếu,..

Đây là những quyển rất hay về đầu tư giá trị!

Vậy hen ~ 99SimpleLife.

Đọc bài viết khác của 99SimpleLife:

Đây là blog chia sẻ về kiến thức giúp bạn “Thiết kế cuộc sống” của mình và mau mau đạt được sự “Tự do tài chính”. Hãy comment cho mình biết bạn muốn mình chia sẻ điều gì nhé!

Bạn có thể tham gia hai cộng đồng của 99SimpleLife tại đây nhé:

1. Thiết kế cuộc đời thịnh vượng.

2. Hội những người muốn Tự do tài chính

Advertisement

Post Comment

error: Content is protected !!